Совершенствование методики оценки эффективности инвестиционных проектов

Постоянное удорожание энергоносителей ведет к увеличению издержек предприятий. Эта тенденция вряд ли изменится в ближайшие годы. Как следует из этого заключения, значительное наращивание инвестиций в экономику РФ, повышение их эффективности, а с ними и повышение эффективности народного хозяйства определяют важнейшие акценты стратегии инновационного развития нашей страны, и это подтверждает реальное положение дел. Так, по отраслям, производящим товары, объём инвестиций в основной капитал в г.

Каждый из подобных субъектов имеет свои задачи, свои интересы и т.

Альтернативные методы в оценке эффективности инвестиционных проектов

С переходом нашей страны к рынку и вследствие этого отменой государственного финансирования инвестиционных проектов, все большую актуальность приобретают вопросы, связанные с инвестиционной деятельностью. Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью.

Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: видом инвестиций, стоимостью инвестиционного проекта, множественностью доступных проектов, ограниченностью финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риском, связанным с принятием того или иного решения.

Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы. Весьма существенен, при инвестиционном проектировании фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может существенно варьировать.

Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов.

Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае.

В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, с помощью которых расчёты могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует.

Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения.

Целью данной работы является совершенствование методов оценки эффективности в инвестиционном проектировании для конкретного предприятия. Одним из направлений такого совершенствования является учет рисков, при котором можно будет делать более качественную оценку текущих инвестиционных проектов.

Эта проблема является действительно актуальной не только для ЗАО "Z", но и для большинства российских предприятий. В дипломной работе поставлены следующие задачи. Изучить альтернативные подходы к определению эффективности инвестиционных проектов. Определить учет факторов времени, инфляции, тенденций рынка, ставки процента, амортизации, и других факторов, которые могут повлиять на результаты расчетов.

В первой главе диплома рассматриваются теоретические основы инвестиционного анализа, методики и методы, которые реально на практике используются для расчета экономической эффективности инвестиционных проектов. Так же освящаются вопросы правового характера, относящиеся к данной теме. Вторая глава раскрывает вопросы, связанные с комплексным анализом объекта. Здесь дана краткая история предприятия, освещены вопросы, связанные с особенностью деятельности вертикально-интегрированных компаний.

При написании дипломной работы был использован обширный библиографический материал: монографии, статьи, переводная литература, нормативно-правовые акты. Теоретические аспекты инвестиционного анализа. Основные модели инвестиций в экономической науке.

Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты деятельности предприятия в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Капитальные вложения — инвестиции в основной капитал основные средства , в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение предприятия, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты, увеличивающие стоимость основных средств.

Под инвестициями или капиталовложениями в самом общем смысле понимается временный отказ экономического субъекта от потребления имеющихся у него в распоряжении ресурсов капитала и использование этих ресурсов для увеличения в будущем своего благосостояния.

Простейшим примером инвестиций оказывается расходование денежных средств на приобретение имущества, характеризующегося существенно меньшей ликвидностью - оборудования, недвижимости, финансовых или иных внеоборотных активов.

Принято различать два типа инвестиций: реальные и финансовые портфельные. При дальнейшем изложении материала речь будет идти в основном о первом из них. Следует отметить, что в случае реальных инвестиций условием достижения намеченных целей, как правило, оказывается использование эксплуатация соответствующих внеоборотных активов для производства некоторой продукции и последующей ее реализации. Сюда же, к примеру, относится использование организационно-технических структур вновь образованного бизнеса для извлечения прибыли в ходе уставной деятельности созданного с привлечением инвестиций предприятия.

В экономической науке различают следующие основные модели инвестиций: Неокейнсианская модель инвестиций. Неокейнсианская модель построена на сравнении объема предполагаемых инвестиций с альтернативными способами использования денег. По этой модели сравниваются доходность проекта, требующего капиталовложений и альтернативные варианты вложения денег. В неоклассической модели инвестиций в основные фонды предприятия сравниваются издержки и выгоды фирм, владеющих инвестиционными товарами.

Реальная цена совпадает с предельной производительностью капитала MPK. Суммарные издержки фирмы от сдачи капитала в аренду оценивается в виде: 1. На величину инвестиций оказывает влияние налоговая политика. При расчете прибыли для взимания налога на прибыль корпораций амортизация рассчитывается исходя из первоначальной стоимости запаса капитала.

Поэтому в периоды инфляции величина амортизации занижается, а прибыль — завышается и, следовательно, налог на прибыль становиться излишне обременительным и подрывает стимулы к инвестированию. Иногда государство для стимулирования инвестиций вводит инвестиционный налоговый кредит — сокращение налоговых платежей фирмы пропорционально стоимости приобретенных инвестиционных товаров.

Это ведет к снижению издержек на еденицу капитала и увеличению инвестиций. Джеймс Тобин предложил следующую интерпретацию принятия фирмами решения об инвестировании.

Он ввел показатель, который носит названиеqТобина: 1. Еслиq ТеорияqТобина представляет собой иную формулировку неоклассической теории инвестиций. Если прибыль фирм от владения капиталом положительна, то владение этими фирмами привлекательно, что повышает рыночную стоимость их акций, а следовательно иqТобина. Эта модель отражает не только текущую, но и ожидаемую прибыльность капитала, так как зачастую рыночная стоимость акций растет, если в результате изменения экономической политики ожидается повышение в будущем прибыльности компании.

Таким образом,qТобина полностью согласуется с неоклассической моделью и является просто более удобным индикатором поведения инвестиций. Это одна из причин пристального внимания экономистов к конъюнктуре рынка ценных бумаг, так как колебания рыночной стоимости акций могут указывать на близость спада или подъема. В неоклассической модели предполагается, что если фирма желает осуществить инвестиции в новый капитал, то средства для этого на финансовом рынке всегда найдутся.

Однако фирмы могут столкнуться с ограничениями финансирования, то есть с ограничениями объема средств, которые можно получить на финансовых рынках, что заставляет их инвестировать на основе текущих доходов, а не ожидаемой прибыли. Таким образом, ограничение финансирования снижает объем инвестиций. Инвестиции в запасы.

Обычно называют 4 причины создания запасов: 1 предотвращение колебаний объемов производства; 2 запасы как фактор производства; 3 защита от исчерпания запасов; 4 незавершенное производство; Инвестиции в запасы хорошо описывает модель акселератора.

При росте выпуска фирмы осуществляют инвестиции в запасы, при падении выпуска фирмы не инвестируют, позволяя запасам сокращаться. Все приведенные модели подтверждают убывающий характер зависимости функции инвестиций от реальной ставки процента. Сдвиг инвестиционного спроса на основные производственные фонды вызывается причинами, изменяющими предельную производительность капитала, и изменение экономической политики.

На развитие инвестиционного процесса оказывают влияние многие факторы, но прежде всего оно зависит от состояния финансового рынка, а следовательно, от кредитно-денежной политики государства и, в частности от ставки процента.

Природа этой зависимости обусловлена источниками инвестиций. На макроуровне источниками инвестиций являются совокупные национальные сбережения, которые в свою очередь формируются из сбережений населения, государственных сбережений, являющихся результатом фискальной политики правительства, и совокупных накоплений предприятий в виде амортизационных фондов. Источником же инвестиций на микроуровне является прибыль предприятий, направляемая в форме капитальных вложений на развитие производства.

Обратимся к изучению основных мотивов, учитываемых предприятием при принятии инвестиционных решений. Общепризнанным критерием любого выбора является сравнение выгод и затрат.

Основным критерием выбора, влияющим на формирование инвестиционного спроса, является сравнение ожидаемой нормы прибыли по инвестиционному проекту и ставки рефинансирования, назначаемой по кредитным ресурсам банками. Однако динамичность инвестиций зависит не только и не столько от мотивации выбора при принятии решения микросубъектами, В значительной степени инвестиционный климат обуславливается теми общеэкономическими условиями, которые сложились в экономике в конкретный период времени, то есть макроэкономической средой функционирования предприятий.

Здесь определяющими факторами являются: уровень эксплуатационных издержек, налоги, уровень технологий, запас основного капитала, политическая ситуация. В случае, если объем инвестиций оказывается существенным для данного экономического субъекта с точки зрения влияния на его текущее и перспективное финансовое состояние, принятию соответствующих управленческих решений должна предшествовать стадия планирования или проектирования, то есть стадия пред инвестиционных исследований, завершающаяся разработкой инвестиционного проекта.

Инвестиционным проектом называется план или программа мероприятий, связанных с осуществлением капитальных вложений, обоснованием технологий и экономической целесообразности и их последующим возмещением и получением прибыли. Задача разработки инвестиционного проекта - подготовка информации, необходимой для обоснованного принятия решения относительно осуществления инвестиций.

Основным методом достижения этой цели является математическое моделирование последствий принятия соответствующих решений. В целях моделирования инвестиционный проект рассматривается во временной развертке, причем анализируемый период горизонт исследования разбивается на несколько равных промежутков - интервалов планирования. Для каждого интервала планирования составляются бюджеты - сметы поступлений и платежей, отражающих результаты всех операций, выполнявшихся в этом временном промежутке.

Сальдо такого бюджета - разность между поступлениями и платежами - есть денежный поток инвестиционного проекта на данном интервале планирования. Если все составляющие инвестиционного проекта будут выражены в денежной оценке, мы получим ряд значений денежных потоков, описывающих процесс осуществления инвестиционного проекта. На начальной стадии осуществления проекта инвестиционный период денежные потоки, как правило, оказываются отрицательными.

Это отражает отток ресурсов, происходящий в связи с созданием условий для последующей деятельности например, приобретением внеоборотных активов и формированием чистого оборотного капитала. После завершения инвестиционного и начала операционного периода, связанного с началом эксплуатации внеоборотных активов, величина денежного потока, как правило, становится положительной.

Дополнительная выручка от реализации продукции, равно как и дополнительные производственные затраты, возникшие в ходе осуществления проекта, могут быть как положительными, так и отрицательными величинами. В первом случае это может быть связано, например, с закрытием убыточного производства, когда спад выручки перекрывается экономией затрат.

Во втором случае моделируется снижение затрат в результате их экономии в ходе, например, модернизации оборудования. Технически задача инвестиционного анализа заключается в определении того, какова будет сумма денежных потоков нарастающим итогом на конец установленного горизонта исследования.

В частности, принципиально важно, будет ли она положительна. В инвестиционном анализе большую роль играют понятия прибыли и денежного потока, а также связанное с ними понятие амортизации. Экономический смысл понятия "прибыль" заключается в том, что это - прирост капитала. Говоря по-иному, это увеличение благосостояния экономического субъекта, распоряжающегося некоторым объемом ресурсов.

Прибыль является главной целью экономической деятельности. Как правило, прибыль рассчитывается как разность между доходами, полученными от реализации продукции и услуг на заданном временном интервале, и затратами, связанными с производством этой продукции оказанием услуг. Необходимо особо отметить, что в теории инвестиционного анализа понятие "прибыль" впрочем, как и многие другие экономические понятия не совпадает с его бухгалтерской и фискальной трактовкой.

В инвестиционной деятельности факту получения прибыли предшествует возмещение первоначальных капиталовложений, чему соответствует понятие "амортизация". В случае вложения средств во внеоборотные активы эту функцию выполняют амортизационные отчисления. Таким образом, обоснование выполнения главных требований, предъявляемых к проекту в сфере реальных инвестиций, строится на расчете сумм амортизационных отчислений и прибыли в пределах установленного горизонта исследования.

Эта сумма, в самом общем случае, составит суммарный денежный поток операционного периода. Понятие "стоимость капитала" тесно связано с экономическим понятием "прибыль".

Ценность капитала в экономике заключается в его способности создавать добавочную стоимость, то есть приносить прибыль. Эта ценность на соответствующем рынке - рынке капиталов - и определяет его стоимость.

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

С переходом нашей страны к рынку и вследствие этого отменой государственного финансирования инвестиционных проектов, все большую актуальность приобретают вопросы, связанные с инвестиционной деятельностью. Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: видом инвестиций, стоимостью инвестиционного проекта, множественностью доступных проектов, ограниченностью финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риском, связанным с принятием того или иного решения. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы. Весьма существенен, при инвестиционном проектировании фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может существенно варьировать.

Инфо
Шымкент, Казахстан, магистрант, Международный гуманитарно-технический университет, Шымкент, Казахстан Пути совершенствования методов оценки инвестиционных проектов В осуществлении инвестиционными проектами заинтересованы финансирующие его инвесторы и предприятие, занимающееся реализацией проекта. Реализация проекта имеет конечной целью достижение лучших результатов в сравнении с аналогом.

Совершенствование методик оценки эффективности инвестиционных проектов химической промышленности

Сравнительный анализ инновационной активности крупнейших нефтедобывающих компаний Инновационная деятельность, направленная на разработку и реализацию технологических инноваций, как показывает анализ, достаточно эффективно реализуется в нефтедобывающем секторе, что доказывает целый ряд глубоких теоретических и практических исследований, проводимых в современных условиях зарубежными и отечественными учеными. Методика определения экономического эффекта от реализации инновационных проектов в нефтедобыче Учет единовременности затрат производится заменой единовременных затрат диссертация оценка эффективности инновационного проекта ежеквартальным аннуитетом, рассчитанным за жизненный цикл данных затрат — срок проявления эффекта или срок эксплуатации оборудования. Методика оценки экономического эффекта от реализации инфраструктурных инновационных проектов Исследованию процессов воздействия различных факторов на результативность и экономическую эффективность инновационных проектов посвящено достаточно большое количество трудов отечественных и зарубежных экономистов. Экономико-математическая модель оценки эффективности инвестиционно-инновационных проектов по применению новых технологий бурения скважин в нефтедобывающих компаниях Разработанная в предыдущих разделах диссертации методика оценки эффективности инвестиционно-инновационных проектов предусматривает оценку проектов на основе сопоставления изменений прироста затрат и результатов, полученных при реализации проектов.

Диссертация оценка эффективности инновационного проекта

Критерии оценки инвестиционного проектов. В основе принятия инвестиционных решений лежит оценка инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестирования, которая в. Методы оценки инвестиционных проектов 3. Вопросы методики оценки эффективности инвестиционных проектов также.

Полезное видео:

Совершенствование оценки эффективности инвестиций

Вторым элементом методического подхода автора к оценке эффективности инвестиционного проекта является анализ эффективности капиталовложений, который осуществляется с помощью динамических методов, основанных на имитационном моделировании и концепции дисконтирования. Большое значение при оценки эффективности инвестиционных проектов имеет выбор компьютерной системы, поддерживающей принципы имитационного моделирования и концепцию дисконтирования. Кроме перечисленных выше пакетов многие консалтинговые и инвестиционные компании используют пакеты собственной разработки. При разработке имитационной модели операционной деятельности предприятия особое внимание должно уделяться проработке следующих блоков: рынки сбыта и объемы продаж, ассортиментная политика, ценовая политика, объем производства, издержки производства и сбыта. Анализ эффективности инвестиционного проекта автор предлагает осуществлять на основании ряда финансовых отчетов отчета о движении денежных средств, балансового отчета, отчета о финансовых результатах , и группы показателей, которые он классифицирует следующим образом: финансовые показатели, показатели доходности и показатели риска инвестиционного проекта. К финансовым показателям инвестиционного проекта относятся: 1. К показателям доходности инвестиционного проекта относятся: 1. К показателям риска инвестиционного проекта относятся: 1. Основные расчетные формулы и параметры предлагаемой методики представлены в таблице 1.

Пути совершенствования методов оценки инвестиционных проектов

Наиболее часто применяются первые три метода, основанные на определении чистой текущей стоимости, расчетах рентабельности инвестиций и внутренней нормы прибыли, базирующиеся на применении концепции дисконтирования. Методы расчета периода окупаемости и определения бухгалтерской рентабельности инвестиций не предполагают использование концепции дисконтирования. Метод определения чистой текущей стоимости. Основан на определении чистой текущей стоимости, на которую доход фирмы может прирасти в результате реализации инвестиционного проекта. При этом исходят из двух предпосылок: любая фирма стремится к максимализации доходов и разновременные затраты имеют неодинаковую стоимость. Широкая распространенность данного метода оценки приемлемости инвестиций обусловлена его универсальностью. При разных комбинациях исходных для расчетов условий он позволяет дать достаточно достоверный ответ на вопрос, способствует ли анализируемый вариант инвестирования росту доходов фирмы, но никак не говорит об относительной мере такого роста. А это имеет большое значение для принятия решения об инвестировании. Для определения относительности роста доходов используется следующий способ.

Методы оценки экономической эффективности бюджетных инвестиций в сфере общего образования

Анализ состояния сельскохозяйственной отрасли в России Инвестиции играют значимую роль в развитии экономики. С точки зрения национальной экономики они служат основой для осуществления политики расширенного воспроизводства, ускорения научно-технического прогресса, балансирования развития отраслей народного хозяйства, решения социальных и экологических проблем и др. Инвестиции на уровне компании обеспечивают расширение и развитие производства, обновление основных фондов, повышения качества продукции, осуществления природоохранных мероприятий [1]. Эффективная деятельность организации в долгосрочной и среднесрочной перспективе в большей степени зависит и определяется уровнем инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности организации, характеризуемым разнообразием ее инвестиционных проектов. В современных экономических условиях значительной нестабильности мировых финансовых рынков и высокого уровня неопределенности и рисков реализации инвестиционных проектов в различных сферах экономики, возрастает необходимость в развитии методов оценки эффективности инвестиционных проектов.

Совершенствование методов оценки инвестиционных проектов

УДК В данном исследовании предложено применение в процедуре оценки инвестиционных проектов перерабатывающих предприятий молочной отрасли количественных критериев, а также, использование качественных критериев оценки эффективности инвестиционных проектов. Рубрика: Основная часть. Согласно существующим исследованиям, можно предположить, что несовершенство методов оценки инвестиционных проектов является одной из детерминант низкой инвестиционной деятельности в республике. Достоверность оценки эффективности инвестиционных проектов, в частности, применение адекватной методики оценки определяет успешность проекта в дальнейшем. Современная проблема использования наиболее важных показателей оценки решается путем совершенствования методов оценки эффективности проектов. Таким образом, особенность преследуемой цели исследования заключается в определении не только приоритетных количественных, но, впервые, и качественных показателей оценки, каждый из которых является в то же время критерием принятия управленческого решения по выбору наиболее привлекательного из ряда предлагаемых проектов [1, с.

3.3. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Citation: Мещерских Д. Мещерских ; Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б. Ельцина, Институт "Высшая школа экономики и менеджмента", Кафедра экономики и управления на металлургических и машиностроительных предприятиях. Abstract: Нефтегазовые компании осуществляют инвестиционную деятельность, которая направлена на удовлетворение имеющегося спроса на углеводородное сырье и вместе с тем, заинтересованы в повышении степени эффективности их извлечения и разработке новых технологий по их переработке, Инвестиционные проекты, которые осуществляются в нефтегазовом секторе, чаще всего характеризуются большими объемами вложений денежных средств, длительными сроками реализации и окупаемости. Эффективность реализации инвестиционных проектов зависит от большого количества внешних и внутренних факторов, изучение которых поможет избежать серьезных денежных потерь и поспособствует более быстрому достижению плановых экономических показателей, определенных инвесторами. Существует необходимость в совершенствовании методов оценки инвестиционных проектов в нефтегазовой промышленности, которые будут включать в себя анализ и оценку прочих факторов влияющих на экономическую эффективность проекта в целом, в рамках исследования упор сделан на экологические факторы.

Ээ - экономическая эффективность инвестиционного проекта; Э - экономический эффект; И - бюджетные инвестиции, рассчитанные в соответствии с пунктом 4 приложения N 1 к настоящему Порядку. Экономическая эффективность для некоммерческих инвестиционных проектов не рассчитывается. Интегральный показатель эффективности инвестиционных проектов 5. Инвестиционный проект признается эффективным, если значение интегрального показателя эффективности инвестиционного проекта превышает 1. Мониторинг хода и итогов реализации инвестиционных проектов 6. В целях совершенствования методов оценки эффективности инвестиционных проектов, реализуемых с участием средств бюджета Республики Башкортостан, практического подтверждения расчетных показателей эффективности государственные заказчики осуществляют ежегодный мониторинг хода реализации инвестиционных проектов. По результатам мониторинга хода реализации инвестиционного проекта государственный заказчик ежегодно представляет отчет с аналитической запиской о соответствии параметров инвестиционного проекта, использованных в расчетах, с оценкой причин отклонения при наличии фактических показателей инвестиционного проекта от расчетных: в рамках республиканской адресной инвестиционной программы - в Министерство экономического развития Республики Башкортостан; в рамках территориального заказа по содержанию, ремонту, строительству и реконструкции автомобильных дорог общего пользования Республики Башкортостан - в Министерство строительства, архитектуры и транспорта Республики Башкортостан. Министерство экономического развития Республики Башкортостан и Министерство строительства, архитектуры и транспорта Республики Башкортостан обобщают результаты мониторинга и направляют в Правительство Республики Башкортостан: информацию о соответствии фактических и расчетных параметров инвестиционных проектов; оценку изменений внешних условий и их влияния на реализацию инвестиционного проекта; предложения о досрочном прекращении приостановлении финансирования инвестиционных проектов из бюджета Республики Башкортостан в случаях, предусмотренных в пункте 6.

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *